业内首家！山航摘牌退市，23年资本市场路画下句点

7月10日，山东航空（以下简称“山航”）正式从深交所摘牌退市，宣告二十三年的上市历程走到尽头，山航也成为业内首家被强制退市的航空公司。

根据山航股份9日发布的公告，此前山航股票已被深圳证券交易所决定终止上市，公司股票于2023年6月15日进入退市整理期，在退市整理期交易15个交易日，最后交易日为2023年7月7日。

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三年亏损110亿元

6月7日，深圳证券交易所发布公告称，决定山东航空股份有限公司（以下简称“山航股份）股票终止上市山航股份的股票自2023年6月15日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对山航股票予以摘牌。

6月8日，山东航空发布公告称“已收到深交所股票终止上市决定的公告”，公司股票进入退市整理期交易。

公告称，山航股份因2021年度经审计期末净资产为负值，公司股票交易自2022年4月1日开市起被实施退市风险警示。2023年4月29日，公司披露股票交易被实施退市风险警示后首个年度报告显示，公司2022年度经审计期末净资产为-78.07亿元，触及深交所规定的股票终止上市情形。

山航股份在公告中披露，公司股票进入退市整理期交易的起始日为2023年6月15日，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为2023年7月7日，股票进入退市整理期的首个交易日不实行价格涨跌幅限制，此后每个交易日的涨跌幅限制为10%。公司股票于退市整理期届满的次一交易日摘牌，公司股票终止上市。

受新冠疫情持续影响，2020年，山航巨亏23.82亿，创下成立26年来的最大亏损！2021年-2022年，山航分别亏损18.14亿元、69.07亿元，总亏损达到110亿元。

以“准点”著称的老牌地方航司

“女子航班延误却见山航冒雨起飞”，“山航飞机提速助乘客5分钟极限转机”……

山航曾多次冲上微博热搜，让山航在业内更为“出圈”的是航班准点程度，在2019年进入亚太地区大型航空公司到港准点率前十名，并在国内排第一；2023年2月，山航以准点率96.27%，继续位列第一名。甚至网友将其称之为“闪电航空”“硬核山航”“中国俄航”“延误险终结者”“客机中的战斗机”。

为此，山东航空在今年3月还特别发表声明称，一些偏离客观情况的网络信息大量传播，恐致公众对航空安全和航班运行的严肃性、严谨性产生认知偏差。山东航空始终高度重视安全，正确把握安全与发展、安全与效益、安全与正点、安全与服务的关系。

上世纪90年代，地方政府成立航空公司兴趣高涨，一批地方航空公司在此期间应运而生，其中就有深圳航空、海南航空、山东航空，并一度成为其中的佼佼者。

山航作为山东省首家本土航空公司、也是老牌地方航司。资不抵债以来始终未能获得股东的援助。这和山航的上市公司身份直接相关，山航于2000年登陆B股上市，当初B股的推行是为了国内资本市场引入外资，随着内地企业纷纷赴境外市场上市，B股作用日益减弱，长期陷入低迷，已缺乏资本市场的融资功能。

由于无法在B股市场增资扩股，山航只能通过发债、银行贷款等债权性融资方式筹措资金。2021年6月，山航向国开行山东分行申请不超过26亿元的航空公司应急贷款。这笔应急贷款期限仅为1年，对山航来说可解燃眉之急却无法真正走出水深火热之势。

进入2022年上半年，大股东之一的国航宣布筹划取得山航集团及山航股份控制权。历时9个月，国航于今年3月下旬以3300万元将山航集团和山航股份收入囊中，并对山航股份发起全面要约收购，要约收购以终止山航上市地位为目的，退市之后才能对其注资输血。

只不过，国航对山航的要约收购遭到多数中小股东的质疑和反对，最后仅完成0.0041%的上市流通股份收购。虽然未能顺利完成全面要约收购，但是山航因连续两个年度经审计的期末净资产为负值，触发强制退市情形，退市成为山航无法改变的结局。

退市后山航未来将如何发展？

对于摘牌后股份确权、登记和托管等事宜，山航表示，已聘请中泰证券股份有限公司（以下简称“主办券商”）担任主办券商，并与其签订《委托股票转让协议》，委托其为公司提供股份转让服务，办理证券交易所市场登记结算系统的股份退出登记、股票重新确认及退市板块股份登记结算等相关事宜。

中国国航7月5日在互动平台称，公司控股山航集团和山航股份后，正在进一步研究通过多方面协同安排促进山航股份的发展。

今年3月，中国国航已取得山航集团的控制权。摘牌后，山航彻底变成央企航司的子公司，中国国航把山航纳入麾下也将助力自身的规模飞跃。

此番收购并完成退市后，山航表示首先会提升国航的整体规模。数据显示，截至2022年末山航拥有132架波音737飞机，加总以后国航机队数量扩充至近900架，超越南航成为国内机队规模最大的航司。此外，国航将获得更多优质时刻、进一步优化航网布局，通过与山航的航线互补，提高在华东区域的市场份额。

在上交所互动版块，也有不少投资者关心未来国航与山航如何协同发展。对此，中国国航（601111.SH）回复称，公司控股山航集团和山航股份后，正在进一步研究通过多方面协同安排促进山航股份的发展。

据山航股份5月24日披露公告，其已与山航集团陆续签订了《委托贷款协议》，接受山航集团以委托贷款方式提供的不超过100亿元的资金，目的是基于其生产经营的需要，提供流动资金支持，积极纾困、脱困，相关股东需要给予全方位支持。

国航方面还表示，山航股份未来将在国航体系内充分发展，逐步通过协同效益显现出发展的活力。随着国内市场环境的改善以及协同效应的逐步显现，2023年的业绩预计会好于2022年。（来源：界面新闻、北京青年报、证券时报、深圳商报；整理：刘锦平）

编辑：李云鹏